ИТ. Управленческий консалтинг.
Венчурные инвестиции.

Сентябрь 2003, 17:09.18

В чем хранить сбережения

18 сентября 2003

 

В последнее время заметно возрос интерес россиян к евро. Компании все больше начинают учитывать динамику курса евро/рубль в своей деятельности. Люди делают свой нелегкий выбор –  в чем хранить свои сбережения – в евро, долларах или рублях. В большей степени это связано с тем, что курс евро по отношению к рублю значительно возрос за последние два года, в меньшей – с укреплением рубля к доллару. Миллионы людей ежедневно могли наблюдать  в обменных пунктах повышение котировок евро/рубль и прикидывать, как бы изменилось их благосостояние, если бы они держали свои средства в евро. В чем-то, это напоминает историю «МММ». И хотя евро, в тысячи раз надежней, чем бумаги почившей компании, вложение в евро, как и в любой другой финансовый инструмент, сопряжено с определенными рисками. Ниже я попытаюсь ответить на два вопроса. Первый – это, что же определяет динамику евро по отношению к рублю. Второй – в чем же хранить свои сбережения.

 

Торги по евро в России стали проводиться сравнительно недавно, и, несмотря на то, что ликвидность рынка евро несколько возросла за это время, она еще очень мала, чтобы интересы внутреннего рынка серьезным образом влияли на курс ЦБ и на котировки, которые мы видим в «обменниках». Основную и определяющую роль в динамике курса евро/рубль играют динамика курса EUR/USD на международном валютном рынке Forex и изменения курса доллара по отношению к рублю. Таким образом, на сегодняшний момент EUR/RUR – это производная USD/RUR и EUR/USD. Нетрудно заметить, что при вложении в евро помимо риска падения доллара против рубля необходимо учитывать риск падения евро против доллара.

 

В чем же хранить свои сбережения? Хотелось бы сделать небольшое отступление и обратиться к опыту других стран. Так Европейский Центральный Банк постоянно, подчеркивает, что его основная задача – сохранение стабильности внутренних цен, курс евро на международных аренах – второстепенная задача. Большинство европейцев, как хранили свои сбережения в евро в 1998-1999 годах, когда евро стоило на 20% дешевле доллара, так и хранят сейчас, когда евро стоит на 10-20% дороже доллара. Но разницу они ощущают только, когда отправляются в путешествия по странам, в которых доллар является основной валютой или определяет курс местной валюты, а также когда покупают иностранные товары, цены на которые указываются в долларах. Про США можно даже не говорить, поскольку помимо описанной выше ситуации для этой страны характерен сильный патриотизм даже по отношению к собственной валюте. Исключение, пожалуй, составляют японцы. Это связано, прежде всего, с большим количеством денежных резервов у населения и с практически нулевой доходностью по депозитным и облигационным инструментам номинированным в местной валюте. Ну, это – отдельная история. А что же у нас?

 

Исторически жители нашей страны в последние десятилетия делали свой выбор между рублем и долларом, и первому часто не везло. Бывали, конечно, моменты, когда к рублю поворачивались лицом (последние -1996-1997, 2003), но обычно долго это не продолжалось. Почему люди выбирали доллар? Помимо пресловутой инфляции, они опасались резкого обесценения национальной валюты и потери своих сбережений вследствие политических или экономических причин. И, зачастую, как все не раз могли убедиться, этот  выбор был оправдан. Изменится ли тенденция, покажет время.

 

Что касается евро, то человек, делающий выбор в пользу этой валюты, должен понимать, что ввиду обозначенных выше причин, он волей-неволей становится участником рынка Forex, который, как уже неоднократно отмечалось, помимо потенциальных прибылей несет в себе огромные риски. И хотя, в конечном счете, такое вложение может оказаться выгодным, в краткосрочной перспективе оно может доставить инвестору не мало хлопот, головной боли и самое главное принести ему убытки.

 

Так в чем же хранить сбережения: в рублях, долларах или евро? В случае если у Вас есть достаточный кредит доверия к национальной валюте, и Вас не пугают риски ее обесценения, - то, определенно, рубль для Вас. Ставка доходности по рублевым депозитным инструментам превосходит валютные аналоги. Если у Вас, по- прежнему существуют сомнения по поводу надежности рубля, и первостепенная задача для Вас – минимизация рисков, тогда Ваша валюта – американский доллар. Если Вы склоны к высокому риску или здорово разбираетесь в тенденциях на международном валютном рынке, тогда, евро – то, что Вам нужно.

 

Перейти к архиву